我們首先要區(qū)分一個概念，五糧液集團與我們認(rèn)知的五糧液上市公司，是一家公司而又不是一家公司。怎么講？五糧液集團的全名為：四川省宜賓五糧液集團有限公司，而上市公司五糧液的全名為：宜賓五糧液股份有限公司。這兩家有什么關(guān)系呢？宜賓五糧液股份有限公司，也就是我們常見到的股市酒企上市公司的第二大持股股東，持股比例為19.63%，是四川省宜賓五糧液集團有限公司。也就是說，五糧液這家上市公司是五糧液集團參股的一家上市公司，這家上市公司并非全部代表五糧液集團。

那么，看待這個問題就麻煩了，五糧液集團董事長李曙光言：2019年集團營收超千億是肯定的。市場中對五糧液集團的披露信息很少，但對五糧液上市公司披露的信息倒是全面。但，上市公司并不能全部代表五糧液集團！看待這個問題，就有些沒有頭緒，因為市場中，沒有公布的實際財報信息。就此我們只能通過李曙光董事長的言論中找到論點，然后進行客觀合理的推論2019年五糧液集團是否能營收超千億！

五糧液在2018年年度工作總結(jié)表彰大會上，李曙光進行了講話，五糧液集團實現(xiàn)銷售收入931億元，同比增長16%。而同期的上市公司五糧液2018年的營業(yè)收入為400.3億。也就是說，上市公司五糧液占比五糧液集團總收入的43%。因為五糧液集團的其他項目并非上市公司，所以沒有公布信息，我們可以反過來看，如果上市公司五糧液，實現(xiàn)營業(yè)收入多增加70億呢？那么，五糧液集團，勢必營業(yè)總收入妥妥的達(dá)到千億以上。

我們來看看上市公司五糧液是否具有營業(yè)超20%的能力：

五糧液最近六個季度的營業(yè)總收入與營業(yè)總收入同比增長率分別為：301.87億、138.98億、214.21億、292.5億、400.3億、175.9億與22.99%、36.8%、37.13%、33.09%、32.61%、26.57%。也就是說，最近六個季度間，五糧液的營業(yè)收入很好，沒有出現(xiàn)過一次負(fù)增長，呈現(xiàn)著的是穩(wěn)定增長的情況，并且均是超過20%以上的增長。那么，有沒有很大的風(fēng)險影響其經(jīng)營呢？資產(chǎn)負(fù)債率、銷售毛利率、銷售凈利率分別為：22.91%、24.81%、27.21%、19.81%、24.36%、23.98%與72.01%、73.19%、72.84%、73.47%、73.8%、75.78%與33.41%、37.52%、34.84%、34.06%、35.07%、38.72%。五糧液有很大的風(fēng)險嗎？資產(chǎn)負(fù)債雖然有，但均在25%以下，負(fù)債率很低，對于其正常經(jīng)營產(chǎn)生不了影響。五糧液的毛利率很高，凈利率也很好，并且呈現(xiàn)的水平很穩(wěn)定。

從五糧液最近公布的6個季度的財報來看，五糧液呈現(xiàn)的是穩(wěn)定增長的態(tài)勢，并且企業(yè)并沒有經(jīng)營風(fēng)險。2018年年度營業(yè)收入為400.3億元，2019年年度增長20%以上，從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)預(yù)演來看，沒有問題。也就是說五糧液2019年年度營業(yè)收入將在480億以上。而五糧液集團2018年營業(yè)總收入為931億元，2018年五糧液上市公司營業(yè)收入為400.3億元，就算是五糧液集團其他項目不增加，五糧液集團的營業(yè)總收入也是能超過1000億！

為了更加確定，我們還是要看看上市公司五糧液的調(diào)研報告：

這是一份五糧液最近的調(diào)研報告，主要的內(nèi)容說到了：1、五糧液改革成效顯著，改革紅利不斷釋放，推動核心區(qū)域復(fù)購率；2、性價比持續(xù)提高，提高產(chǎn)品品質(zhì)與品牌價值；3、估值尚且較低，并未高估；4、五糧液在積極布局海外業(yè)務(wù)，發(fā)展空間廣闊，有推動五糧液業(yè)績。這份研報還講到了這家券商對2019年-2021年的營業(yè)收入預(yù)測，調(diào)高至500億、600億、691億。也就是說，機構(gòu)對五糧液的營業(yè)收入是持超20%的觀點。那么對應(yīng)五糧液集團營業(yè)總收入超1000億，也是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

不僅僅要看公司調(diào)研，還要看行業(yè)調(diào)研：

這是對食品飲料整個行業(yè)的調(diào)研，其中對白酒行業(yè)做出了明確分析，預(yù)計白酒上市公司2019年二季度營收可憎20%左右，維持較快增速。既然二季度的營業(yè)收入做出了明確預(yù)測，并且達(dá)到20%以上，說明今年對整個營業(yè)收入持樂觀狀態(tài)，持續(xù)看高白酒行業(yè)。

這是這份食品飲料行業(yè)調(diào)研報告對白酒上市公司的營業(yè)收入與凈利潤之間的預(yù)測，其中就包括了五糧液。2019年五糧液營業(yè)收入目標(biāo)為500億，同比增長預(yù)測25%，并且2季度產(chǎn)品進行了升級換代，還對產(chǎn)品進行了提價動作。這次產(chǎn)品改革將帶給五糧液豐厚的紅利，并且持續(xù)性強。不僅僅是五糧液這一家上市公司，還有很多白酒企業(yè)機構(gòu)對其的預(yù)測營業(yè)收入均是超過20%以上。這說明普遍看好白酒行業(yè)的增長性，營業(yè)收入確定性強。

通過五糧液最近6個季度的財報數(shù)據(jù)推演，然后再利用五糧液最近調(diào)研報告的觀點，特別是營業(yè)收入的預(yù)測，還有就是行業(yè)性調(diào)研報告的觀點。不管從哪個角度看，五糧液這家上市公司2019年營業(yè)收入均看好20%以上的增長，除非“黑天鵝”出現(xiàn)。那么，對應(yīng)五糧液集團營業(yè)總收入超1000億，2019年大概率是能達(dá)到的！

總結(jié)：五糧液集團與上市公司五糧液屬于參股公司，而五糧液集團的可查財務(wù)數(shù)據(jù)少，不能詳細(xì)說明，但上市公司五糧液的財報數(shù)據(jù)公布全面，我們只能是利用五糧液上市公司的財報推演是否五糧液集團能否營業(yè)收入超1000億。結(jié)論是：五糧液集團在2019年營業(yè)總收入能超1000億。為什么？因為五糧液集團2018年營業(yè)總收入931億，而其中上市公司五糧液營業(yè)總收入400.3億。也就是說，上市公司五糧液營業(yè)總收入同比增加20%以上，那么五糧液集團將穩(wěn)步營業(yè)提高至1000億。通過對最近六個季度財報的推演、個股研報以及行業(yè)研報分析，上市公司五糧液2019年年度營業(yè)收入同比增加將超20%。而五糧液集團將在2019年完場營業(yè)總收入超千億目標(biāo)！